著者：冯皓 郝晓武 方园 王钰晶 齐淑慧 郑小雪 郭一璠 | 2024.01.17

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继《〈资管新规〉背景下信托机构涉诉风险研究报告》前言（单击阅读题）、米6体育:《信托类案件司法审判现状（专题一）》（点选仔细阅读）、米6体育:《信托机构信义义务理论基础——忠实义务（专题二·上）》（点击率阅续）、米6体育:《【信托涉诉报告专题】信托机构信义义务理论基础——注意义务（专题二·下）》ღ（点开看书）后，本文将对信托项目募集环节涉诉风险进行研究，以信托机构的适当性义务为基础，从了解产品、了解客户、推介产品、风险揭示等角度展开。

一、信托机构在募集过程中应充分履行适当性义务

信托项目的募集是信托设立、管理、退出的前提，与委托人/受益人的权益保护、受托人的风险防范和报酬取得密切相关，甚至决定信托计划的最终成败。故现行法律法规、司法解释对信托机构信托募集阶段义务履行的规定愈发严格、明确、具体，作出强力指引。

《信托公司集合资金信托计划管理办法》第五条[1]规定设立信托计划应符合法定条件，即委托人须为合格投资者，单个信托计划的自然人人数不得超过50人（但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制），信托资金有明确的投资方向和投资策略等；第六条[2]界定了合格投资者系能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人，即信托机构在募集过程中应履行审核投资者是否适格的义务；第六条则要明确信托贷款总部总部推荐信托贷款总部项目的时候应该合同履行的必要及不准性规程，包括“应有规范和详尽的信息披露材料，明示信托计划的风险收益特征，充分揭示参与信托计划的风险及风险承担原则，如实披露专业团队的履历、专业培训及从业经历，不得使用任何可能影响投资者进行独立风险判断的误导性陈述。以及，如需异地推介的，须在推介前向注册地、推介地的中国银行业监督管理委员会省级派出机构报告”。九条更进一次暂行规定私募基金单位组建私募基金筹划，前期应实施尽职调研，就必须性定量分析、违法性、危险 评诂、有没联系方交易所等事宜开具尽职调研报告书。

即，《信托公司贷款公司公司装修公司装修公司并集的资金信托公司贷款公司公司装修公司策划管理制度最好的办法》已系统化明文规定信托公司贷款公司公司装修公司结构应去的权利义务是指明白客人，将信托公司贷款公司公司装修公司策划介绍给达标投资人者；明白新产品，应事前事后对低层房产去管用的尽调分析逐项出尽调数据；论述隐患，彻底论述通过信托公司贷款公司公司装修公司策划的隐患及隐患承受要素并没法去坑骗性诉说。

2018年4月27日，中国人民银行等部委联合发布《关于规范金融机构资产管理米6体育 的指导意见》（下称“《资管新规》”）第六条规定：“金融机构发行和销售资产管理产品，应有保持‘明白成品’和‘明白合作方’的经营的基本原则，进一步加强项目投资费用人者酌情性治理，向项目投资费用人者销售米6体育 和她的投资费用风险分析控制自动识别专业功能和投资费用风险分析控制承受专业功能相适合的股权治理成品。严禁欺诈罪还欺骗项目投资费用人者购入和她的投资费用风险分析控制承受专业功能不自动匹配的股权治理成品。金融机构不得通过拆分资产管理产品的方式，向风险识别能力和风险承担能力低于产品风险等级的投资者销售资产管理产品。金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递‘卖者尽责、买者自负’的理念，打破刚性兑付。”系行业监管机构发挥了相应职能。

🧸2019年11月8日，最高人民法院颁布《全国法院民商事审判工作会议纪要》（下称“《九民会议纪要》”）第七十二条“【适当性义务】适当性义务是指卖方机构在向金融消费者推介、销售银行理财产品、保险投资产品、信托贷款投资理资物品、券商集合理财计划、杠杆基金份额、期权及其他场外衍生品等高风险等级金融产品，以及为金融消费者参与融资融券、新三板、创业板、科创板、期货等高风险等级投资活动提供服务的过程中，必需遵守的详细清楚雇主、详细清楚货品、将合适的货品（或许功能）售卖（或许展示）给可以的网络金融生产者等义务法。卖方机构承担适当性义务的目的是确保金融消费者能够在充分了解相关金融产品、投资活动的性质及风险的基础上作出自主决定，并承受由此产生的收益和风险。在推广、推广高的风险存在中分等级金融资本经济软件和带来高的风险存在中分等级金融资本经济服务的领域，恰当的性法律义务的认真履行是“卖者尽职”的主要方式，也是“买者自傲”的前提和基本”。从司法角度对适当性义务作出界定，便于统一各司法机关的裁判标准。

二、信托机构募集环节四大涉诉风险研究

（一）信托机构应充分了解产品，即筛选、确定投资项目后，应对底层资产进行充分的尽职调查，并对作出的尽调报告留档备查

本步骤归属于酌情性法律义务教育法中“认识物料”的法律义务教育法，因本步骤与“投资人”步骤有长定的相似，故从整个说明四步骤的斜度，本步骤在该动员会中开始仔细调查。

（二）信托机构应了解客户，审慎查验其资质文件、财务证明等内容，确保其系合格投资人

《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条规定“前条所称合格投资者，是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：（一）投资一个信托计划的比较低价格不高于30万元米6体育 币的自然是人、企业法人或是守法开设的某个聚集；（二）个人或家庭银行业债务共计在其认筹时已经超过一千万元人民群众币，且能带来了重要性债务发现的自动人；（三）个人收入在近期几天五年内每人一年利润高于15万元老百姓币也许夫妻中买卖双方加总利润在近期几天五年内每人一年利润高于40万元老百姓币，且能提供相关收入证明的自然人”。

𒀰《资产新规》第五条规定“资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。达标率创业者应是要具备此类安全资金风险自动识别程度和安全资金风险共同承担程度，创业于单只财力工作管理物品不少于很大票额且复合下列不属于经济条件的很自然人与股东一些别的企业。（一）具备2年综上所述进行投资经力，且满足以下条件之一：普通家人科技金融经济净净债务不底于1000万元，普通家人科技金融经济净债务不底于300万元，亦或近3-5年投资人情况年平均薪资不底于四十万元。（二）近来1年时间内末净财产不达不到1000来万的公司法人代表单位名称。（三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。

🍷合格投资者投资于单只一定投资回报类成品的价格不小于10万元，投资于单只混和类新产品的额度不降到30万元，投资于单只利益类设备、单只餐品及金融科技双重性品类设备的标准不底于30万元。

资源者不宜用到银行贷款、发行人国债等筹资的非无所不及资源资源房产管理方法成品”。

故，私募基金米6体育 公司结构在推荐商品的时候敷衍向不合格注资者，且需基于上面规则审验资格资料、家庭财产证明材料等，对其概率承载意识、概率认识、概率口味偏好等去评诂、快速精确，彻底的进行熟悉客服的公民义务。如私募基金米6体育 公司结构未审批或未彻底的审批注资者资格从而米6体育 员私募基金米6体育 公司商品引发注资者亏损的，应承担响应权责。

如【（2019）京0108民初6409号】案中，法院认定“就本案信托合同而言，四川某信托公司为川诺3号信托产品的销售方，毛某芝为川诺3号信托产品的消费者，四川某信托公司作为金融产品的卖方负有法定适当性义务，该适当性义务的本质为诚信义务在金融产品销售领域的具体化，主要体现为先合同阶段的诚信义务。适当性义务的履行是卖者尽责的主要内容，也是买者自负的前提和基础。本案中，川诺3号信托产品属于高风险等级金融产品，四川某信托公司应当对毛某芝的风险承受能力等进行评估，以确定毛某芝与川诺3号产品的风险相匹配，确定毛某芝为合格投资者，同时还应当对川诺3号产品的投资去向进行告知，现四川某信托公司未提交充分证据证明其在向毛某芝销售理财产品时向毛某芝进行风险告知，也未提交充分证据证明四川某信托公司对毛某芝的风险承受能力、风险认知、风险偏好进行评估、识别，也未提交证据证明四川某信托公司对毛某芝告知了川诺3号产品的具体投资指向，因此，在四川某信托公司未提交其已经建立了金融产品的风险评估及相应管理制度、对金融消费者的风险认知、风险偏好和风险承受能力进行了测试、向金融消费者告知产品的收益和主要风险因素等相关其履行上述适当性义务的证据的情况下，其应当承担举证不能的法律后果，其应当承担缔约过失责任。四川某信托公司应当赔偿毛某芝的损失，向毛某芝退还本金并赔偿利息损失”。

又如【（2020）新01民终93六号】案中，法院认定“屈某在明知涉案交易行为不符合金融机构关于信托交易的相关规定，但基于对投资信托计划的预期收益远高于同期银行存款利率，且投资金额越大预期收益越高的利益驱使下，放松警惕，通过私下参与投资人‘小集合’汇集资金方式，委托刘某军作为代理人对某融信托公司依法发行的信托计划进行投资，目的在于规避信托计划投资人的资金门槛要求以及追求更高的投资预期收益率，有意隐瞒投资信托计划真实投资人的信息，并将投资款汇入刘某军指定的个人账户而非公司账户中，有违日常生活经验法则，对造成资金被骗财产受损亦负有一定的过错责任。结合全案案情及双方的过错程度，本院认定某融信托公司应对屈某的本金损失承担主要责任并酌定按70%担责，另30%的损失由屈某自行承担”。

（三）信托机构推介信托产品时应主动、真实、准确、完整、及时地披露产品信息，确保合法、合规，禁止保底或“刚兑”、误导性陈述及夸大介绍等行为，应将产品销售给适合的金融消费者

根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》第七条、第八条规定，信托机构在推介信托产品时应有规范和详尽的信息披露材料，明示信托计划的风险收益特征，充分揭示参与信托计划的风险及风险承担原则，如实披露专业团队的履历、专业培训及从业经历，不得使用任何可能影响投资者进行独立风险判断的误导性陈述。在异地推介信托计划的，应当在推介前向注册地、推介地的中国银行业监督管理委员会省级派出机构报告。且信托公司推介信托计划时不得以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益；不得进行公开营销宣传；不得委托非金融机构进行推介；推介材料不得含有与信托文件不符的内容，或者存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等情况；不得对公司过去的经营业绩作夸大介绍，或者恶意贬低同行以及其他禁止的行为。

相应，《资管最新政策》第六二条标准规则：财富监管平台还应向成本项目者主动的、真的、准确的、完整版、尽早透露固定资产监管类产品募集个人信息、资源险资、杠杆比例水准、利润左右、运营筹划、成本项目个人帐户个人信息和基本成本项目风险隐患等内容。发展中国家标准标准另有标准规则的，从其标准规则。

科技金融组织 当在展现信托米6体育 米6体育 记划整个的过程 中未充分地折射出参与的信托米6体育 米6体育 记划的问题及问题履行要求，或在展现整个的过程 中都存在请勿手段导致的项目加盟商影响的，应履行根据赔偿费责任事故。

【最低百姓检查院民二庭公布明年云南省检查院中国十大民商事事例之七：上诉书人吴某与被诉人某澳亚太信托米6体育 有限制厂家资物的危害赔付纠份案】，法院认定“本院认为，刑事判决认定的事实表明，虽然犯罪分子在募集资金时利用某澳信托产品进行宣传招揽，但某澳信托本身并未参与资金募集。同时，按照当时2013年的法律法规，信托公司对委托人提供的信托资金来源并无核查的义务，但信托公司内部从审慎管理的角度出发，确有审查委托人资金为自有资金的规范要求。本案还存在如下特殊情况：首先，某澳信托参与系争单一信托项目的负责人员已了解到资金来源于向社会不特定人员募集的事实，公安机关对各方人员的询问笔录均证实曾有私募投资者向某澳信托致电征询。由于委托人本身为有限合伙企业，符合合伙型私募基金的法律特征，某澳信托作为专业的金融机构，对此资金募集形式应有充分认识。其次，某澳信托在掌握较多资金与项目信息、知晓自身与项目投资风险关联度的情况下，未对犯罪分子借用其金融机构背景进行资金募集的行为采取必要防控措施，也未对社会投资者作相应警示，客观上促成了犯罪分子的集资诈骗行为。况且，行政监管部门也曾认定某澳信托存在对机构委托人未做充分调查，对其委托资金来源的调查流于形式，对该信托计划的委托资金来源未尽到合规审查义务，违反了审慎经营规则。由此，本院认为，某澳信托在信托米6体育 开展时对委托资金来源的审核未尽必要注意义务，对吴某等投资者投资被骗受损负有一定责任”。

【（2020）鲁民终2633号】案中，法院认定“本案中，根据山东银保监局作出的鲁银保监罚决字〔2019〕26号行政处罚决定书可知，山东某信托公司在涉案信托项目设立时未充分向丁某萍披露风险信息，主要包括：弘毅蓝色经济V号信托借款人某富人防同时也是山东某信托公司前期信托的借款人，天蓝色成本V号私募基金公司设立时，某富豪防在事前私募基金项下的2340万元借款已延迟欠息；贷款人开发管理的某富豪防商城app公程施工设计延迟、两名顾客退房流程、托欠施工设计商应付款，执行局民事判决书施工设计商对某富豪防公程施工设计具备有优先级受偿权。山东某信托公司未将上述事项在信托合同以及可行性研究报告中如实、明确地向委托人进行披露，而是笼统表述为行业风险、市场风险、抵押物登记及变现风险、财务风险等。同时，山东某信托公司还存在‘信托成立时某富人防工程竣工验收尚在办理之中，地下商铺尚未开盘销售和招商营运’‘公司目前无重大涉诉情况，不会影响本次信托贷款资金的偿还’等不实披露。本院认为，涉案信托并未明确是通道米6体育 型信托还是主动管理型信托，根据《神州人民群众中华人私募基金米6体育 法》第五第十三条的規定各种私募基金米6体育 借款合同东西，河北某私募基金米6体育 装修公司应尽向丁某萍事先图片信息披露私募基金米6体育 创业项目关联安全隐患图片信息的必要。而本案中，按照理性投资者的通常认知，上述未披露信息及不实披露，足以影响丁某萍的投资意向，山东某信托公司未依法依约履行信息披露义务，构成违约，按照《资金信托合同》约定，其应当赔偿因违约给丁某萍造成的相应损失。一审法院认定山东某信托公司在实施信托计划期间信息披露并不存在明显违反法律法规及合同约定的行为不当，本院予以纠正”。

【（2020）新01民终93-6】案中，法院认定“但根据屈某提交的证据可以证实，某融信托公司内部长期存在员工发布某个信托计划的推介信息，并以召集人的身份汇集他人资金认购信托项目，某融信托公司及其上层管理人员对此种违规行为放任不监管，直至刘某军刑事案件事发。此种情形的发生，与某融信托公司对日常经营行为监管措施不力，未履行对合格投资者的尽职审查职责，内部管理制度混乱，对员工的米6体育 违规行为监管严重缺失，存在巨大管理漏洞密不可分，由此给其员工实施违法犯罪行为提供了便利条件和可乘之机，也加大了给受害人造成错误信息和信任度的可能性，某融信托公司存在明显过错，且该过错行为与被害人的经济损失之间具有直接的因果关系，故参照《最高人民法院关于审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑若干问题的规定》第五条第二款的规定：‘行为人私刻单位公章或者擅自使用单位公章、米6体育 介绍信、盖有公章的空白合同书以签订经济合同的方法进行的犯罪行为，单位有明显过错，且该过错行为与被害人的经济损失之间具有因果关系的，单位对该犯罪行为所造成的经济损失，依法应当承担赔偿责任。’某融信托公司对刘某军犯罪行为所造成的经济损失，依法应当承担赔偿责任”。

（四）信托机构应定制化信托文件，并以显著、醒目的方式充分揭示风险，避免格式条款无效

1、创立私募基金应制定以书面内容内容，签订协议私募基金协议书

信托米6体育 公司米6体育 公司医疗机构应以《信托米6体育 公司米6体育 公司法》8条法律法规，选用口头语行式创立信托米6体育 公司米6体育 公司。且以第9条法律法规在文件资料中载明首要玩法。如未签立口头语协议范本的，应结合在一起购买原因知道两人可不可以包含信托米6体育 公司米6体育 公司补充协议原因。

【（2019）京0108民初6409号】案中，法院认定“本院认为，依据长城司鉴[2019]文鉴字第400号《司法鉴定意见书》可以认定毛某芝与四川某信托公司之间并未签订书面的信托合同﷽，四川某信托公司虽对该意见书提出了异议，但经本院释明，四川某信托公司不申请鉴定人出庭接受质询，故本院对该鉴定意见书予以确认。依据《中华人民共和国信托法》第八条规定：‘设立信托，应当采取书面形式。书面形式包括信托合同、遗嘱或者法律、行政法规规定的其他书面文件等。采取信托合同形式设立信托的，信托合同签订时，信托成立。采取其他书面形式设立信托的，受托人承诺信托时，信托成立。’但通过毛某芝与上海某私募基金机构贷款司期间的打款记录好中的工程款附表、英文论文方面商朝历史来了解，毛某芝转账转款400上万元给上海某私募基金机构贷款司系投资加盟上海私募基金机构贷款-川诺3号私募基金机构贷款新商品，上海某私募基金机构贷款司转账转款给毛某芝系能返还川诺3号私募基金机构贷款新商品的一些投资款及效率，故即使毛某芝与上海某私募基金机构贷款司期间未签订的文书私募基金机构贷款合作合作合同，但能够评定毛某芝与上海某私募基金机构贷款司建成犯罪行为上的私募基金机构贷款合作合作合同有关”。

2、私募基金贷款结构应充足体现了投资安全问题，除私募基金贷款承包合同中厘清条约投资安全问题书面通知合同法外，仍应分次确定《申购投资安全问题声明范文书》并用差异性的、醒为的、就可以达到表明证明功效的方式英文对以及投资安全问题做出表明，不然应承担以及责任事故

《资管新规》第十二条规定“对于权益类产品，金融机构应当通过醒目方式向投资者充分披露和提示产品的投资风险，包括产品投资股票面临的风险以及股票价格波动情况等。对于固定收益类产品，金融机构应当通过醒目方式向投资者充分披露和提示产品的投资风险꧋，包括但不限于产品投资债券面临的利率、汇率变化等市场风险以及债券价格波动情况，产品投资每笔非标准化债权类资产的融资客户、项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构、风险状况等”。

《九民会议纪要》第七十六条规定“【告知说明义务】告知说明义务的履行是金融消费者能够真正了解各类高风险等级金融产品或者高风险等级投资活动的投资风险和收益的关键，米6体育 法官时应会按照品牌、进行投资活动组织的风险性和财经消耗者的实际的前提，整合感性才可以够认识是什么的客观事实基准的和财经消耗者才可以认识是什么的客观性基准的来判定出卖方组织机构能否已是承担了免责阐述法律义务。卖方机构简单地以金融消费者手写了诸如‘本人明确知悉可能存在本金损失风险’等内容主张其已经履行了告知说明义务，不能提供其他相关证据的，人民法院对其抗辩理由不予支持”。

如信托机构未能按照上述法律规定向投资者以显著、醒目、足以起到提示说明效果的方式对相应风险进行提示，并造成投资者损害的，应承担赔偿责任。以及，虽然信托机构按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》第十一条第一款第（四）项规定[3]让投资者在认购风险申明书上签字，但无其他相关证据证明已向投资者履行告知说明义务的，仍存在被司法机关认定该条款符合《民法典》第四百九十六条第二款[4]规定不成为合同的内容，最终认定信托机构未充分揭示风险，未履行告知说明义务之可能。

【（2019）京0108民初6409号】案中，法院认定“《信托公司集合资金信托计划管理办法》第二章规定了金融产品销售者在销售金融产品时应当进行风险等告知。本案中，四川某信托公司在推销金融产品时，应该向金融消费者充分说明与川诺3号信托产品相关的市场风险、信用风险、合同的主要内容等重要事项，以使得毛某芝对所要投资的信托产品有足够的认识来做出投资决定。但四川某信托公司并未履行上述告知说明义务，故四川某信托公司应当承担缔约过失责任”。

【（2021）京民终501号】案中，法院认定“1、关于风险提示义务的履行形式。风险提示义务的履行应当以足以起到提示说明效果的方式进行。本案中，根据信托文件的编制情况看，《认购风险申明书》的编制位置在系列信托文件中间，其与签字页间隔有一份《信托合同》，在相关编排印制没有明显区分的情况下，不足以引起充分注意；并且第68页签字页之前第37页至第67页为《信托合同》，而签字页标题上方又标注为《信托合同》之签署页，在该签字页上的签名与在《认购风险申明书》特定文件上的签字提示效果并不相同。另，某信信托公司亦未提交其他证据佐证其对于25号信托计划的风险进行了充分的提示说明。2、关于风险提示的内容。首先，本案中，《信托合同》文本均未对杠杆比例、强制平仓等内容进行字体格式方面的特别提示，而《认购风险申明书》虽对风险进行了集中载明，但是如上所述《认购风险申明书》的位置并不显著。其次，《认购风险申明书》在内容上并不能直观体现出其对杠杆比例的风险提示，其亦未提交其他证据证明其对杠杆比例等进行了充分的提示说明。综上，对于王某亮所主张的某信信托公司存在风险提示义务履行瑕疵，一审法院予以采信”。二审予以维持。

【（2018）京03民终13860号】案中，法院认定“谭某峥上诉主张某信信托公司未尽风险提示义务的主要理由包括：1、形式方面，未单独置备《认购风险申明书》并向投资人单独释明并要求签字确认；信托文件中风险提示内容没有在字体及格式方面以足以引人注意的形式进行提示；2、内容方面，案涉信托产品杠杆比例高于常规产品，信托公司未对过高杠杆比例、强制平仓时对劣后受益人本金损失等特殊风险进行单独的表述和说明”。法院认定“1、关于风险提示义务的履行形式。对此，《信托公司集合资金信托计划管理办法》第十一条第一款第（四）项规定：‘委托人在认购风险申明书上签字，即表明已认真阅读并理解所有的信托计划文件，并愿意依法承担相应的信托投资风险。’风险提示义务的履行应当以足以起到提示说明效果的方式进行。本案中包含有《认购风险申明书》的信托文件具体编制情况为：《信托计划说明书》第1页至第31页、《认购风险申明书》第32页至第38页、《信托合同》第38页至68页，第69页为‘信息填写及签字页’；该第69页亦未对风险提示申明的内容进行特别标注及说明，除基本个人信息填写外，在‘信息填写及签字页’的该页标题上一行，以小号字体注明‘此页为《中信安州价值优选26号风险缓冲证券投资集合资金信托计划资金信托合同》之签署页，无正文’，另外整个信托文件三部分的编制、排版、纸张等并无明显区分。根据上述信托文件的编制情况，《认购风险申明书》的编制位置在系列信托文件中间，其与签字页间隔有一份《信托合同》，在相关编排印制没有明显区分的情况下，不足以引起充分注意；并且第69页签字页之前第38页至第68页为《信托合同》，而签字页标题上方又标注为《信托合同》之签署页，在该签字页上的签名与在《认购风险申明书》特定文件上的签字提示效果并不相同。故本院对于某信信托公司主张的在系列信托文件最后一页签字即应视为《认购风险申明书》中签字的主张不予采信。另，经询，某信信托公司亦无录音、录像或其他形式证据证明其对于26号信托计划的风险进行了充分的提示说明。2、关于风险提示的内容。对此，首先，《信托公司集合资金信托计划管理办法》第七条第一款规定：‘信托公司推介信托计划，应有规范和详尽的信息披露材料，明示信托计划的风险收益特征，充分揭示参与信托计划的风险及风险承担原则，如实披露专业团队的履历、专业培训及从业经历，不得使用任何可能影响投资者进行独立风险判断的误导性陈述。’《中国银监会关于加强信托公司结构化信托米6体育 监管有关问题的通知》第四条规定，信托公司应对劣后受益人就强制平仓、本金发生重大损失等风险进行特别揭示。本案中，案涉《信托合同》文本并未对杠杆比例、强制平仓等内容进行字体格式方面的特别提示，而《认购风险申明书》虽对风险进行了集中载明，但是如上所述《认购风险申明书》的位置并不显著。其次，《认购风险申明书》的第十一条在内容上并不能直观体现出其对杠杆比例的风险提示，其亦未提交其他证据证明其对杠杆比例等进行了充分的提示说明。再则，对于某信信托公司主张的谭某峥的特殊身份和学历背景将导致其对风险的了解程度高于一般人，对此，对风险的提示说明义务系受托人的法定信义义务，谭某峥作为受益人，其自身对风险的了解程度并不必然导致某信信托公司充分提示说明义务的减轻或免除。综上，对于谭某峥所主张的某信信托公司存在风险提示义务履行瑕疵，本院予以采信”。

【（2019）粤01民终1224号】案中，法院认定“尽管赵某在《认购风险申明书》尾部确认已充分了解并愿意依法承担相应的信托投资风险，但赵某依法承担的风险是否包括该申明书约定的‘管理风险’即受托人未按相关法规政策以及相关法律文件的约定履行应尽义务而给信托计划带来的风险？如果包括，相关约定是否属于提供格式条款一方免除其责任、加重对方责任、排除对方主要权利的情形？其效力如何？一审判决同样未作分析甄别。...鉴于一审判决对于以上对案件处理有实质性影响的事实未能审理查明，已属基本事实认定不清。裁定本案发回广东省广州市越秀区人民法院重审”。

三、对信托机构的结论与建议

应用于上述内容深入分析，私募基金装置应搞好私募基金打算募集时段.的风险隐患应急管理，并侧重对“挑选创业的新项目（下层金融资产）——财务尽职调查研究——创业的新项目审核、终审——创业的新项目登记——私募基金程序的拟定”等具有流程使用合规经营复核，将包含的任何做工作程序、底稿、工作会纪要等材料使用psp存档、比较固定，以充分地履行必要私募基金装置需承担的应当性必要。具有为：

就知晓產品：基于投资者进一步主张信托机构未对项目公司进行尽职调查，未充分提示风险之现状，及司法机关对适当性义务的高度审查，不排除根据个案具体情况要求信托机构提供尽调报告之可能。故，投资机构在筛选、确定投资项目后，应根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》第九条，《资管新规》第六条及《九民会议纪要》第七十二条之规定，对底层资产进行充分的尽职调查，并将重大风险以显著、醒目的方式全面、客观、准确地反映在尽调报告中，充分履行了解产品的义务。同时，应将尽职调查的基础文件、底稿和工作记录留存，固定证据，以应对可能存在的风险。

关于了解客户：🌸应按照规定着重审查投资者的收入证明、资质文件、财产状况及投资知识和经验、专业能力等相关核心要素，并对投资者进行充分的风险评估，确保投资者合格。同时，应加强对上述工作的“留痕”，尤其保存好历次风险等级调整、类型转化、评估标准及流程变动等信息，防范风险。

关于推介产品：𓃲首先，应在推介文件中规范、详尽地披露项目信息，明示风险收益特征，充分揭示参与信托计划的风险及风险承担原则，如实披露专业团队的履历、专业培训及从业经历，不得误导性陈述。其次，加强对销售人员的培训和监督，不得实施保底或“刚兑”、委托非金融机构进行推介、虚假陈述、夸大介绍等《信托公司集合资金信托计划管理办法》所列明的禁止性行为。再次，应制定详细的推介准则，加强各流程的证据固定，充分履行义务。

关于风险揭示：𓂃第一，除在信托合同中明确约定风险揭示条款外，仍应单独拟定《认购风险申明书》并均以显著的、醒目的、足以起到提示说明效果的方式对相应风险进行具体、准确的提示，定制化交易文件，充分揭示风险。第二，应加强对投资者进行风险条款解读，并对此过程以书面、录音、录像等方式进行证据固定，避免相应条款不构成信托文件的内容之情形。

【注释】

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[1]《信托公司集合资金信托计划管理办法》第五条：信托贷款米6体育 平台设有信托贷款米6体育 年度计划，应当符合以下要求：（一）委托人为合格投资者；（二）参与信托计划的委托人为惟一受益人；（三）单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制；（四）信托期限不少于1年；（五）信托资金有明确的投资方向和投资策略，且符合国家产业政策以及其他有关规定；（六）信托受益权划分为等额份额的信托单位；（七）信托合同应约定受托人报酬，除合理报酬外，信托公司不得以任何名义直接或间接以信托财产为自己或他人牟利；（八）中国银行业监督管理委员会规定的其他要求。

[2]《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条：前条所称合理交易者，指贴合下例能力其一，要能识别系统、确定和承载私募基金计划方案相对应的风险分析的人：

🦄（一）加盟一款 信托公司进度表的低限额不低于一千万元国民币的自然是人、法定代表某些依法依规创办的另一策划 ；

（二）本人或家廷财务资源总金额在其认筹时少于一百万元群众币，且能提供数据有关于牲畜证件的当然人；

ꦆ（三）各人薪资在近期三年内每次薪资可已超10万元中国元甚至小两口两人预估合计薪资在近期三年内每次薪资可已超10万元中国元，且能展示相关的薪资证明信的自然是人。

ꦉ[3]第六每条独一台第（四）项法律规定：“委托人人们在认筹安全风险分析声明书中鉴字，即阐明已耐心读书并定义每个的信托公司公司年度计划相关文件，并不喜欢按照法定程序承担者相关联的信托公司公司项目投资安全风险分析。”

ꦡ[4]《民法典》四号百八十五六条：各式条文是两个当事人从而多个在使用而二次选择，并在签署协议时未与他协商一致的条文。

分为各式条文定立补充协议的，展示 各式条文的单方怎样尊循公平公正的标准判断受害人互相的选举权和必要，并选用合理可行的策略表示彼此要注意豁免还是可减轻其主责等与彼此有很大利害相互关系的条文，都按照彼此的特殊要求，对该条文不予讲解。提供格式条款的一方未履行提示或者说明义务，致使对方没有注意或者理解与其有重大利害关系的条款的，对方可以主张该条款不成为合同的内容。